Se vuoi sapere perché la Federal Reserve si rifiuta di muoversi dal suo atteggiamento da falco inflazionistico, tutto ciò che devi fare è guardare il prezzo del petrolio. I prezzi del greggio sono aumentati di oltre il 15% nell'ultima settimana e del 30% da gennaio. Questa rapida mossa ha spinto i trader a lottare per adeguare le loro aspettative sui tassi di interesse perché fino alla scorsa settimana il mercato aveva anticipato un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve già a giugno a causa dei crescenti problemi nel settore dei prestiti subprime.
Tuttavia, nessuno si aspettava che il conflitto iraniano raggiungesse il livello che ha raggiunto quando hanno preso il sopravvento catturando 15 membri dell'equipaggio della Royal Navy del Regno Unito. Negli ultimi anni, abbiamo visto il petrolio diventare il motore principale dell'inflazione e della politica monetaria aggressiva in tutto il mondo. Più aumentano i prezzi del petrolio, più a lungo le banche centrali manterranno alti i tassi di interesse, che in una parola si riducono a CARRY.
Le valute ad alto rendimento hanno già ripreso la loro scalata, con una forza vista nei dollari statunitensi, australiani e neozelandesi. Questa stretta relazione tra i prezzi del petrolio e i prezzi al consumo negli Stati Uniti può essere chiaramente vista nel grafico sottostante. Nel 2006, quando i prezzi del petrolio hanno raggiunto il picco, i prezzi al consumo annualizzati negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 4%, mentre i livelli dell'IPC nel Regno Unito e nell'Eurozona sono aumentati nettamente al di sopra dei loro obiettivi di inflazione del 2%. Finché i prezzi del petrolio continuano a salire, le banche centrali di questi rispettivi paesi potrebbero non avere altra scelta che lasciare i tassi di interesse ai livelli attualmente alti, il che manterrà intatta la domanda di carry trade.
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Non è la prima volta che l'Iran ha scosso la barca
Il motore principale dell'aumento dei prezzi del petrolio e il vero jolly in questo momento è senza dubbio l'Iran. Questa non è la prima volta che hanno scosso la barca. Nel maggio del 2006, il neoeletto presidente iraniano Mahmoud Ahmadinejad ha annunciato di aver prodotto con successo uranio arricchito di basso grado, che consente loro di diventare un paese con tecnologia nucleare. Si sono rifiutati di interrompere questo programma nonostante le chiamate dei paesi di tutto il mondo. Di conseguenza, ciò ha portato a un forte aumento del 9,5% del prezzo del greggio. Per la cronaca, l'Iran è classificato tra i primi 5 produttori mondiali di petrolio e sono responsabili di quasi 4 milioni di barili al giorno.
Allora perché questo è importante? In poche parole, i prezzi del greggio stanno risalendo ai livelli visti nell'estate del 2006. Anche se alcuni si aspettavano un prezzo più stabile a 50 dollari, il fatto è che i contratti sono saliti sopra i 60 dollari al barile solo questa settimana. Il timore qui è che le tensioni tra il mondo più industrializzato, in questo caso il Regno Unito, e l'Iran lascerebbero la fornitura di petrolio a corto di petrolio al rifiuto dell'Iran di liberare i prigionieri. Anche se gli Stati Uniti non importano petrolio dall'Iran, molti paesi lo fanno. Pertanto l'assenza si farebbe sicuramente sentire nei mercati del commercio globale. Di conseguenza, con i prezzi del petrolio più alti, le banche centrali di tutto il mondo potrebbero dover alzare i tassi di interesse, se la crescita lo sostiene, o lasciarli invariati a livelli più alti per un periodo di tempo più lungo anche se l'economia è vulnerabile. Con il dollaro USA che è una delle valute di carry trade preferite dal mercato nell'ultimo anno, un'ulteriore forza o debolezza dipenderà dal petrolio. Tecnicamente, l'aumento dei prezzi del petrolio sembra stanco, ma finché l'Iran non rilascerà le truppe, potremmo trovarci di fronte a un pasticcio ancora più grande in Medio Oriente. RIA Novosti, un'agenzia di stampa russa, ha già riferito di una raffica di attività da parte delle forze armate statunitensi vicino ai confini dell'Iran.#148; Secondo un alto funzionario della sicurezza russa, gli ultimi dati dell'intelligence militare indicano intensificati preparativi militari statunitensi per un'operazione sia aerea che terrestre contro l'Iran.#148; Se gli Stati Uniti vengono coinvolti nel conflitto, i prezzi del petrolio potrebbero facilmente salire a 70 dollari al barile. A quel punto, aspettati che tutti i cross dello yen, incluso USD/JPY, tornino verso i massimi di gennaio.
I contratti sul greggio avanzano di un totale del 30% solo nel primo trimestre
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E i problemi negli Stati Uniti?
Naturalmente, anche la capacità dell'economia statunitense di resistere all'aumento dei prezzi del petrolio è importante poiché i prezzi del petrolio più elevati agiscono come una tassa per i consumatori statunitensi. Pertanto, stiamo tenendo d'occhio il settore dei mutui subprime e il mercato immobiliare nel suo complesso perché i consumatori statunitensi potrebbero non essere in grado di sopportare il triplo colpo di pagamenti ipotecari più elevati, prezzi delle case in calo e prezzi del petrolio in aumento tutti allo stesso tempo. Questo non è ancora un problema, motivo per cui il dollaro si è rafforzato, ma potrebbe esserlo in futuro. La Federal Reserve deve percorrere una linea molto sottile in termini di equilibrio tra crescita e inflazione. Altre banche centrali nell'Eurozona, Canada, Australia e Nuova Zelanda, d'altro canto, non hanno una situazione così difficile, il che significa che la domanda di carry trade nei confronti dello yen e del franco svizzero potrebbe avvantaggiare maggiormente quelle valute.
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